平高电气：研发与市场双轮驱动 业绩稳健上扬

央广网北京9月5日消息（记者 傅天明）河南平高电气股份有限公司（600312.SH，下称“平高电气”）近日召开2025年半年度业绩说明会，向市场展示了公司上半年的经营成果与发展动态。作为我国输配电装备制造领域的领军企业，以及重大装备研制“国家队”的重要成员，平高电气的核心业务已深度覆盖交直流全电压等级开关设备的研发、制造、运维服务及工程总包，累计参与28条特高压交流工程与27条特高压直流工程建设，其特高压GIS（气体绝缘金属封闭开关设备）设备长期占据行业龙头地位。

从业绩说明会及同步发布的中期报告来看，2025年上半年，平高电气彰显出强劲的经营韧性，不仅实现营业收入与净利润的双位数增长，盈利能力更是显著超越电力设备行业平均水平。

高压板块成盈利支柱

中报数据显示，2025年上半年，平高电气实现营业收入56.96亿元，同比增长12.96%，这一增速较电力设备行业平均水平高出8.3个百分点；归母净利润6.65亿元，同比增幅达24.59%，超出行业平均水平11.2个百分点，盈利增速显著快于营收增速，反映出公司在产品结构优化与成本控制上的扎实成效。

与此同时，公司盈利质量同步提升，综合毛利率同比提升1.35个百分点至24.72%，净利率同比提升1.19个百分点至12.6%。其中，作为核心业务的高压板块（含特高压）表现尤为突出，该板块实现营收32.64亿元，占总收入的57.3%，同比增长7.55%；毛利率更是提升至29.79%，为公司贡献了超过70%的利润，成为支撑整体盈利的"压舱石"。

这一板块的强劲表现得益于公司在特高压领域的深厚积累，例如在川渝1000千伏特高压交流工程中，平高电气为甘孜站和成都东站提供了总计17个间隔的1100千伏GIS设备，其中高海拔套管等关键部件成功解决了世界海拔最高特高压工程的"卡脖子"难题。

研发投入同比增长48.32%

在研发创新层面，平高电气上半年的投入力度持续加大，研发费用达到2.39亿元，同比大幅增长48.32%，研发投入强度（研发投入/营业收入）提升至3.46%，高投入直接转化为"量质齐升"的技术成果。

作为真空开关领域的技术领跑者，公司研制的世界首台252千伏单断口真空断路器已在广州芳村变电站成功投运，实现输电等级真空环保开关关键技术的工程应用突破；上半年还成功投运国际首台550千伏旁路触发间隙装置，该产品联合中国电科院等单位研制，通过全部试验考核填补了国际空白，即将在特高压直流姑苏换流站示范应用，同时完成了800千伏交流GIL、550千伏无电容灭弧室断路器等核心装备的开发。

在标准与认证领域，公司发布1项国际标准、2项国家标准，9项新产品通过国家级鉴定且其中8项达到国际领先水平，包括±800千伏直流高速开关等四款产品入选2024年国家能源局首台（套）重大技术装备清单，技术壁垒持续强化。

这些研发成果迅速转化为市场竞争力，在特高压组合电器领域，公司中标份额已连续三年（2022-2024年）保持行业第一，占比区间达36%-44%，750千伏GIS实现"双主体"中标、1000千伏GIL在网外市场首次应用，均离不开技术优势的强力支撑，形成"研发-技术-市场"的正向循环。

国内外市场双线突破

市场拓展方面，平高电气在国内电网市场与国际市场双线突破，订单储备充足为后续业绩释放奠定基础。

在国内市场，公司作为国家电网核心供应商，上半年深度参与输变电设备及特高压招标，根据公司发布的中标公告，截至7月累计中标相关项目金额达53.65亿元，占2024年全年营收的43.3%。

国际市场方面，公司调整业务策略，从低毛利的EPC模式转向高附加值单机出口，上半年实现显著突破，国际业务营收达1.67亿元，同比激增285%，毛利率由负转正至9.68%。期间成功中标沙特5台132千伏高压移动变，420千伏GIS产品首次打入墨西哥市场填补拉美高端市场空白，目前公司已开展东南亚、中东国别调研并制定单机业务拓展规划。

从未来增长逻辑来看，平高电气的发展一方面2025年国家电网计划投资超6500亿元，特高压工程核准与投运数量将有所增加，公司作为核心设备供应商将直接受益于行业增量需求；另一方面，研发与市场的协同效应持续显现，高端产品技术壁垒支撑毛利率稳步提升，叠加目前公司国内在手订单超百亿元，业绩释放具备充足保障。

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