沪市半年报：“消费+科技”重塑增长动能

央广网北京9月5日消息（记者 牛谷月）央广财经记者从上海证券交易所获悉，截至2025年8月30日，沪市上市公司完成2025年半年报披露。

半年报数据显示，随着增量政策效应加力释放，消费筑基、科技引领的增长动能日渐清晰。上市公司高质量发展正在起承转合间，呈现更加均衡和更可持续的新格局。

业绩增长向新向实

整体来看，2025年上半年，沪市公司合计实现营业收入24.68万亿元，同比微降1.3%；净利润2.39万亿元，同比增长1.1%；扣非后净利润2.29万亿元，同比增长0.7%。季度业绩保持上升势头，第二季度沪市公司营业收入、净利润环比分别增长6.1%、0.1%。

分红方面，上半年408家沪市公司宣告中期分红，现金分红总额达5552亿元，同比分别增长12%、5%，14家公司分红金额超百亿元。沪市实体企业研发投入合计4326亿元，同比增长1%；科创板公司研发投入总额841亿元，同比增长6%，研发投入占比中位数13%，持续领跑A股各板块。沪市实体企业经营性现金净流入1.11万亿元，同比增长32%，净利润现金含量达103%，同比提升26.2个百分点。

从业绩增长的贡献度看，沪市制造业基本盘稳固，制造业营业收入、净利润同比分别增长3.9%、7.1%，增长值占剔除非银金融后的整体比重分别为78%、50%。新兴产业势头更劲，沪市电子、通信、医药生物、轨交设备等新兴产业营收和净利润增速分别为7.5%、6.5%，近五年新兴产业营收占制造业及相关服务业比重从39%增长至49%，利润占比从33%增长至50%。

新引擎拉动高增长

上交所表示，以科创板为依托，沪市集成电路、生物医药产业逐步成为业绩增长的“新引擎”。

在国产替代与市场回暖的双重推动下，集成电路行业实现“全链条增长”。人工智能技术的快速渗透成为集成电路产业升级的关键变量，为行业发展开拓广阔增量空间。据悉，沪市集成电路公司已增长至138家，覆盖设计、制造、封测等全环节产业链，上半年营业收入合计2466.75亿元，净利润合计189.43亿元，同比分别增长14%、57%。

生物医药行业步入商业化收获与可持续增长的新阶段。沪市创新药企业频创行业里程碑，上半年共推进17款1类新药国内获批上市，完成20单出海BD交易，潜在交易总金额超264亿美元。2025年上半年，沪市生物医药企业合计营收2511.09亿元，净利润318.62亿元，同比增长1%、14%。科创板已成为继美国、香港之后又一全球主要生物医药企业上市地。

与此同时，传统产业转型升级也是发展新质生产力的重要一极。沪市钢铁、机械设备等行业以技术创新突破“内卷式”困局，数字化、智能化改造深入推进，“扩绿增效”进程不断加快，向高附加值领域跃升，净利润同比增长235%、21%。

消费扩容提质 外贸韧劲十足

消费潜能持续释放，食品饮料、家用电器等消费行业公司营业收入、净利润同比分别增长12%、2%，成为沪市稳增长的重要支撑。

一方面，“以旧换新”政策持续显效。沪市汽车行业上半年营业收入同比增长6%。家电行业净利润同比增长10%，多项节能智能家电销量占比显著提升，上半年净利润同比增长16%。

此外，沪市公司基础消费稳健增长，新型消费加快崛起。悦己消费、精神消费与IP消费等新型消费不断出圈。在假日游与文旅游融合互促下，沪市旅游景区公司发力“新场景、新玩法、新体验”，净利润同比增长58%，“中国游、中国购”吸引力持续增强。

消费表现亮眼外，上半年沪市公司外贸出口也交出了亮眼答卷。

一方面，多元化海外市场拓展外贸增长空间；另一方面，技术创新迭代撬动增量国际订单。上半年，830余家沪市制造业公司合计实现海外收入1.1万亿元，同比增长5%。其中，民营企业海外收入规模突破7400亿元，同比增长6%，贡献全部海外收入近七成，已成创新出海主力军。

ETF产品扩容增类

增量资金借道ETF加速入市。截至8月底，沪市ETF规模超3.7万亿元，境内占比超七成，5只产品规模超千亿元。其中，股票ETF规模约2.6万亿元，债券ETF规模约4500亿元。今年以来，资金净流入超3500亿元，沪深300、中证A500、上证180ETF等重要宽基ETF成为机构投资者重要的长期配置工具。与此同时，沪市ETF产品也加速提质扩容。上半年，新上市ETF共96只，募集规模合计788亿元，已超2024年全年水平。其中，50只宽基ETF上市，包含16只科创综指ETF，规模合计近200亿元；8只上证180ETF上市，规模合计超220亿元；首批中证A500增强ETF、科创综指增强ETF等，投资者多元化配置选择更加丰富。

科创板指数产品引导长钱向“新”集聚。指数产品量质齐升，为资金投资“硬科技”提供丰富标的，科创板已成为A股指数化投资比例最高的板块。今年以来，科创板共推出科创综指、科创民企等7条指数，指数总数已达32条。截至8月底，科创板已上市ETF共93只，总规模达2876亿元，其中科创50指数境内外产品规模近2000亿元，较年初增长超8%。以科创板ETF为代表的指数化产品成为吸引资金向新质生产力积聚、引导中长期资金入市的重要工具，中长期投资者对科创板ETF的配置力度大幅提升，截至6月底合计配置规模已超400亿元。

案例推动政策落地

“并购六条”发布以来，并购重组活跃度显著提升。2025年上半年沪市新增资产重组单数达378家次，同比增长23%，其中重大资产重组新增55家次，同比增长224%，合计交易金额超1600亿元，远超去年同期。一批创新示范性案例相继落地，国泰君安吸并海通证券交易完成，中国船舶吸并中国重工通过注册，恒力重工注入松发股份完成交割。千亿级交易持续涌现，中国神华收购控股股东旗下煤炭电力资产，持续夯实主业竞争力；沪杭甬发行吸并镇洋发展，优质高速公路资产通过并购回A。跨境并购成果不断，瀚蓝环境私有化港股公司粤丰环保已交割，至正股份跨境换股收购AAMI过会，新奥股份拟发行H股私有化新奥能源持续推进。产业并购和股东注资持续发力，内蒙华电收购股东风电资产，拓展绿电领域；中盐化工收购内蒙大型天然碱矿，巩固核心资源，夯实资产质量。

“科创板八条”“1+6”改革措施渐次落地，支持新质生产力发展能级再上新台阶。“科创板八条”推动产业整合成并购重组主线，自发布以来新增产业并购超130单，已披露交易金额超400亿元。其中，44单涉及重大资产重组或发行证券，交易数超过“科创板八条”发布前各年之和的2倍。头部公司产业链整合提速，芯联集成发行股份购买芯联越州交易已注册生效并完成标的过户，成为“科创板八条”以来首单落地的收购优质未盈利资产重组交易；华虹公司筹划发行股份购买华力微控制权，在解决同业竞争的同时，扩充自身12英寸产能，体现对特色工艺晶圆代工行业的坚定信心。科创板“1+6”政策精准赋能优质科技型企业发展，自发布以来新增受理15家企业IPO申请，其中4家系未盈利企业；在适用第五套标准方面，1家企业获得受理，2家前期已申报企业获得注册生效。与此同时，32家科创成长层存量企业展现良好发展动能，上半年营收同比增长37.79%，净利润大幅减亏71.23亿元。

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